Goldman: Son önlemler sıkılaştırma çabalarını güçlendirecek

Goldman Sachs Türkiye’nin son periyotta yaptığı yeni düzenlemelerin sıkılaştırma siyasetleri üzerindeki tesirini ve TCMB’nin siyaset çerçevesini değerlendirdi.

Goldman tarafından yayımlanan araştırma raporunda Türkiye’de para siyaseti sıkılaştırmasının Mayıs ayında gerçekleşen seçimlerden bu yana istikrarsız bir seyir izlediği lakin bu hafta yayımlanan düzenleyici tedbirlerin nakdî sıkılaştırma gayretlerini güçlendireceğini ve TCMB’nin stratejisi ile ilgili daha net bir çerçeve sunacağı belirtildi.

Merkez Bankası’nın 21 Ağustos’ta yayımladığı düzenlemelerle bankaların TL için rekabetçi mevduat faiz oranları sunmaları konusunda cesaretlendirildiği belirtilen raporda bunu takiben Çarşamba günü TCMB’nin bankalara sukuk satacağına ilişkin duyurunun likiditeyi manalı derecede sıkılaştıracak bir atılım olduğu kaydedildi.

Goldman bu durumun, TCMB’nin halihazırda ana borç verme imkanı olan Döviz swap penceresi kapsamındaki borç verme ölçüsünü azaltacağını ve likiditeyi manalı seviyede sıkılaştıracağı görüşünü ifade etti.

Banka alınan tedbirlerin TCMB’nin para arzı üzerindeki denetimini de güçlendireceğini değerlendirdiğini ve duyurulan sukuk satışlarının bankanın yabancı para swaplarına olan bağlılığını azaltması beklendiğine vurgu yaptı.

Goldman Sachs, TCMB’nin enflasyonu düşürme gayretlerinin merkezinde faizlerin para talebini istikrara kavuşturacak düzeylere getirmesi gerektiğini vurgulayarak Merkez Bankası’nın finansal kurumları, faiz oranlarını güncellemeleri için teşvik etmesinin manalı bir adım olduğunu ifade etti.

Öte yandan böylesi bir adımın sürdürülebilir olmasının, bankaların varlık getirilerini net faiz marjlarını koruyacak kadar artırmalarına bağlı olduğu lakin bankaların mevduat faizlerini artırma konusunda isteksiz olabileceğinin altı çizildi.

Banka, TCMB’nin dönüşüm oranlarına uymamanın maliyetini artırdığını lakin bankaların sermaye tamponlarını korumak zorunda olduğuna dikkat çekti.

Raporda bankaların varlık tarafında kazandığı faizin artırılmasının, kredi faiz oranlarında kalan tavanların kaldırılmasını, TL likiditesinin sıkılaştırılmasını ve repo faizlerinin yükseltilmesini gerektireceği görüşüne yer verilerek beklentilerin epeyce üstünde gerçekleştirilen faiz artış atağının bu yönde atılmış bir adım olduğu ifade edildi.