2023 finansman ihtiyacı olan şirketler için zor geçecek

Şirketler 2022’de son 10 yılın en düşük borçlanmasını gerçekleştirmeye hazırlanıyor. Bu düşüşün dalgalı piyasalar bundan ötürü yüksek risk notuna sahip şirketlerin piyasaya çıkamamasından kaynaklandığı belirtiliyor.

Bazı firmalar bu düzeyde volatiliteye alışkın olmadığından, 2023’te de özel kesim borçlanma piyasasının hareketlenmesi beklenmiyor. Bu da ağır finansman ihtiyacı olan şirketler için zorlu bir dönem olacağı manasına geliyor. Global merkez bankalarının faiz artırımları ve kredi derecelendirme kuruluşlarının not indirimleri kaynaklı maliyet artışları da borçlanma piyasasını zorlayan diğer faktörler olarak öne çıkıyor.

The Association of Corporate Treasurers’ın yardımcı yöneticisi Sarah Boyce, “Pek çoğu, ekonomik görünüm netleşene kadar kararsız kalacak ve harcamaları bir süre erteleyecek. Borçlanma maliyetlerinin artması gelecekteki tüm karar süreçlerine dahil edilecek” dedi.

Bazı Avrupalı firmalar 1 yıl sonra bile tahvil piyasasına dönemedi

ABD’li bir yatırım bankacısına göre, inançtaki dönüş o kadar sert gerçekleşti ki, birtakım Avrupalı firmalar neredeyse bir yıl geçmesine karşın borçlanma pencerelerini kaçırmaları nedeniyle hala tahvil piyasasına dönemedi.

Öte yandan Barclays, borçlulara mümkün olduğu kadar zaman tanımaya hazır olunmasını tavsiye ediyor. Bankanın Sermaye Piyasaları EMEA eş başkanı Pete Mason, “Fiyatlandırma kısmı da dahil olmak üzere, olabildiğince esnek davranmak gerekiyor” dedi.

Londra’daki Federated Hermes’in kıdemli kredi portföy yöneticisi Vincent Benguigui, “Piyasayı vuran her büyük muahedeyi satın alma günleri sona erdi. Portföyümüzü koruyoruz, kredi varlıklarımızı gözden geçiriyoruz ve portföyümüzün dayanıklılığını denetim ediyoruz” dedi.

Kurumsal menkul değer satışı 2 trilyon dolara geriledi

Yüksek borçlanma maliyetleri ve Ukrayna’daki savaşın talebi azaltmasıyla birlikte, menkul değerlerin kurumsal satışları bu yıl global bazda 2 trilyon dolara geriledi. Bu, 2011 ve Euro Bölgesi’nde borç krizi devrinden bu yana görülmüş en düşük düzey.

Anlaşma sağlamayı başaran şirketlerden biri, Cirsa Gaming oldu. Firmanın bir sözcüsü, “Piyasalar son aylarda nitekim oynaktı ve birkaç gün içinde fiyatlarda çok önemli değişiklikler gördük. Borç yükümlülükleri olanlar süreç birkaç gün sürecek olsa bile süreçlere başlanılan gün geçerli olan fiyatlar üzerinden işlem yapacaklarını varsayma lüksüne sahip değiller” tabirlerini kullandı.

İspanyol oyun şirketi, gelecek yılın sonlarında vadesi gelen tahvillerinin birçoklarını yeniden finanse etmek için Ekim ayında başlangıçta öngörülende 75 milyon euro üstünde bir performansla 425 milyon Euro topladı. Yeni tahvil, yerini aldığı 2018’de satılan tahvilden yüzde dört puan daha fazla getiri sağlıyor.

75 trilyon dolar kıymetinde 140 fon toplama süreci gerçekleştirildi

Diğer firmalar daha az şanslı bir dönem geçirdi. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, bu yıl tahvil, kredi ve varlık takviyeli menkul değerlerin de dahil olduğu 75 trilyon dolar pahasında yaklaşık 140 fon toplama süreci çekildi.

Commerzbank AG’nin kurumsal kredi araştırma başkanı Marco Stoeckle, Avrupa ve ABD’nin resesyonla karşı karşıya olduğundan, Avrupa ihraçlarının gelecek yıl düşmesini bekliyor.

Boyce, “Piyasa şartları 2008’den evvelkine duruma dönüyor. O devirden beri piyasada olan CFO ve Hazineciler bunu görüyor ve yapmaları gereken ekstra işlerin farkında” tabirlerini kullandı.