Bloomberg anketine göre 2025 doların ve ABD hisse senetlerinin yılı olacak

Trump’ın siyasetlerinin doları yükselteceği mi, düşüreceği mi yoksa büyük bir tesiri olmayacağı mı sorulduğunda, yaklaşık yarısı göreve gelen liderin tarife tercihinin tesirine atıfta bulunarak para ünitesi üzerinde net bir olumlu tesire sahip olacağını söyledi. Ankete katılanların yüzde 27’sipolitikayı daha zayıf bir dolar beklemek için bir sebep olarak görüyor.

Trump’ın siyasetleri iki ucu keskin bıçak

Bu uçurum, Trump’ın planlanan siyasetlerinin ABD ekonomisi ve piyasaları üzerinde beklenen iki ucu keskin kılıcı vurguluyor. Yatırımcılar, daha düşük vergiler ve daha gevşek düzenlemeler konusundaki duruşunu büyümeye bir katkı olarak görürken, başkaları onun ticarete yönelik agresif yaklaşımının enflasyonu körükleyeceğini ve faiz oranlarını yüksek tutacağını düşünüyor. Bu kombinasyon tüketici talebini olumsuz etkileyeceği öngörülüyor.

State Street Küresel Markets’ın gelişen piyasalar makro strateji başkanı Timothy Graf, “Bu iki görüş bir noktada çatışacak. Bunun pay senetleri için daha yüksek oynaklık ortamı almanına gelmesini bekliyorum ve bu gerçekleştiğinde ekseriyetle korelasyonları daha negatif hale geliyor.” değerlendirmesinde bulundu.

S&P 500 için Aralık ayı sonlarındaki düşüşe karşın 2024 rekor bir yıl oldu. Nvidia Corp. ve Apple Inc. şirketlerin şişkin kıymetleriyle desteklenen 57 rekor kapanışa imza attı. Bu ortada, Bloomberg Dolar Spot Endeksi neredeyse on yıldır en fazla tırmandı. Her ikisi de yavaşlama beklentilerini alt üst eden bir ABD ekonomisi tarafından desteklendi.

Societe Generale’de döviz stratejisi başkanı Kit Juckes; “Ekonomik büyüme epey iyi gidiyor, lakin bunun bir kısmının sürdürülmesi pek mümkün olmayan bir süratte yükselen bir pay senedi piyasasından gelen zenginlik olup olmadığını merak ediyorum. ABD ekonomisi güçlü bir şekilde büyüdüğü ve dünyanın geri kalanının tasarrufları ABD piyasalarına akıtıldığı sürece dolar bu aşırı yüksek düzeylerde kalabilir, fakat daha güçlü olması için büyük bir talep gerekiyor.” dedi.

Tüketimde zayıflama riski

Amerikan tüketicilerinin dayanıklılığı çok önemli bir faktör olacak fakat bu alanda zayıflıklar ortaya çıkıyor. Yüksek gelirli haneler harcamalarda öne geçerken, düşük gelirli muadilleri giderek artan mali sıkıntı belirtileri gösteriyor. Trump’ın vt ettiği tarifeler işletmeleri daha yüksek maliyetleri tüketicilere yansıtmaya teşvik ederse, ikinci grup daha fazla etkilenecek.

State Street makro stratejisti Noel Dixon, pay senetlerinin ve doların karlarını artırabileceğini kabul ediyor, fakat haneler için riskleri de göz gerisi etmiyor.

Dixon, “ABD’deki tüketicilerin en alttaki yüzde 40’ı hala çok önemli bir baskı altında. Gümrük vergileri ya da yalnızca devam eden yüksek mal fiyatları nedeniyle enflasyonda herhangi bir artış, 2025’in ikinci yarısında talebi keskin bir şekilde zayıflatabilir.” değerlendirmesinde bulundu.

Enflasyon Tehdidi

Tekrar yükselen enflasyon tehdidi, ankete katılanların yüzde 57’sinin yıl başlarken daha yüksek Hazine getirileri beklemesine neden oldu.

Gösterge 10 yıllık faiz oranı, Fed’in Aralık toplantısında siyaset yapıcıların faiz indirimlerine yönelik beklentilerini bu yıl yalnızca iki çeyrek puanlık atılıma düşürdüklerini göstermesinin çabucak akabinde geçen ay yedi aylık bir doruğa sıçradı. Bu, yatırımcıları merkez bankasının yalnızca bir indirim yapması ve tahvil getirilerini daha da artırması muhtemelliğine göre pozisyon almaya yöneltti.