Deutsche Bank: 2025 para politikası ölçülü bir gevşeme döngüsüne işaret ediyor

Deutsche Bank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) gelecekteki para siyaseti kararlarında bilgiye bağlı yaklaşımı vurguladığını, 2025 para siyaseti görünümünde şuurlu ve ölçülü bir gevşeme döngüsüne işaret ettiğini bildirdi.

Ekonomi

27.12.2024 14:30

A⁺

A^-

Yatırım bankası Deutsche Bank, dünkü TCMB’nin 250 baz puan faiz indirim kararının akabinde değerlendirme notu paylaştı.

Notta, TCMB’nin siyaset faizini 250 baz puan düşürerek yüzde 47,5 olarak belirlediği hatırlatılarak, şu tabirlere yer verildi:

“Marttan bu yana siyaset faizinin yüzde 50’de korunmasının akabinde bir gevşeme döngüsünün başlangıcına işaret ediliyor. Aralıkta faiz indirimine gidileceği beklentisi yaygın olsa da piyasa varsayımları 150 baz ile 250 baz arasında değiştiğinden faiz indiriminin büyüklüğü meçhuldü. Bundan Ötürü 250 baz puanlık indirim, beklentilerin üst sınırında yer alıyor. Bununla birlikte, TCMB’nin 2025’te Para Politikası Kurulu (PPK) toplantılarının sayısını 12’den 8’e indireceğini, böylelikle gevşeme döngüsü sırasında toplantı başına daha büyük ayarlamalar yapılabileceğini duyurması göz önüne alındığında daha büyük indirim daha az şaşırtan.”

TCMB’nin gecelik vadede borçlanma ve borç verme oranlarının bir hafta vadeli repo ihale faiz oranına kıyasla -/+ 150 baz puanlık bir marj ile belirlenmesine karar verdiği anımsatılan notta, bu daralan koridorun gelecek faiz kararlarına ilişkin daha temkinli bir yaklaşıma işaret ettiği ve bu durumun PPK toplantı sayısının azalmasıyla birleştiğinde siyaset çerçevesinde daha şahin bir eğilimin sinyali olduğu kaydedildi.

Notta, ileriye bakıldığında 2025 yılı para siyaseti görünümünün şuurlu ve ölçülü bir gevşeme döngüsüne işaret ettiği bildirildi.

Deutsche Bank’ın 2025 yıl sonu enflasyonu için yüzde 25,4, siyaset faizi için ise yüzde 30 iddiasını koruduğu belirtilen notta, şu değerlendirme yer aldı:

“TCMB’nin gelecekteki siyaset kararlarında bilgiye bağlı yaklaşıma yaptığı vurgu göz önüne alındığında, gevşeme döngüsü kolay bir süreç olmayabilir. Yılın başındaki yüksek enflasyon ivmesi, kış aylarında mevsimsel olarak artan döviz ihtiyacı ve enflasyon görünümüne ilişkin artan belirsizlik, TCMB’yi birinci çeyrekte daha temkinli olmaya teşvik edebilir. Bu nedenle, TCMB’nin siyaset faizini ocakta yüzde 45 belirlemesinin akabinde, martta faiz indirimine ara vermesini bekliyoruz. Birinci çeyrekten sonra gevşeme döngüsünün toplantı başına 250 baz puanlık bir süratle devam etmesini ve siyaset faizinin 2025 yılı sonunda yüzde 30’a ulaşacağını tahmin ediyoruz.”

Notta ayrıyeten enflasyon dinamiklerinin gelişimi, global risk iştahı ve yerel yatırımcıların portföy tercihlerinin, gelecek periyotta indirimlerin zamanlaması ve büyüklüğü açısından kilit ehemmiyet taşıyacağı vurgulandı.