UBS, BBVA ve Barclays TMCB beklentilerini paylaştı

Enflasyon datalarının akabinde Türkiye varsayımı yayınlayan bankaların arasına UBS, Barclays ve BBVA da katıldı.

UBS TCMB’nin gevşemeye daha geç başlama riskinin arttığını belirtti. UBS ekonomisti Gyorgy Kovacs’ın kaleme aldığı raporda, “Türkiye’de dezenflasyonun devam edeceğini düşünüyoruz, lakin orta vadeli dezenflasyon hızı daha belirsiz” sözleri yer aldı.

TÜİK verilerine göre, Eylül’de tüketici fiyatları bir evvelki yılın benzer devrine göre yüzde 49,38 arttı. Eylül ayında aylık enflasyon yüzde 2,97 oldu. TCMB Başkanı Fatih Karahan da TBMM’de yaptığı konuşmada fiyat istikrarı sağlanana kadar politikayı sıkı tutma söylediği söz verdi.

Banka bugünkü enflasyon gelişmelerinin akabinde, 2024 yıl sonu TÜFE kestirimini yıllık yüzde 45’ten yüzde 45,6’ya yükseltti. Banka ayrıyeten 2025 sonu TÜFE’nin yıllık yüzde 23 olacağını öngördü.

Ana senaryo Kasım’da indirim

Kovacs’ın raporda ayrıyeten, “TCMB’nin gevşeme döngüsünün 250 baz puan indirimle Kasım ayında başlayacağını düşünmeye devam etsek de bugünkü açıklamanın akabinde TCMB’nin gevşemeye daha geç başlama riski arttı. Faiz indirimi Aralık 2024 ya da 2025 yılının başına sarkabilir” tabirlerine yer verildi.

“Açıklanan enflasyon datalarının TCMB için bir ikilem yaratabileceğini düşünüyoruz” tahlilinin yer aldığı raporda, “Eylül ayındaki TCMB açıklamasında daha az şahin bir lisan kullanılması, net Döviz rezervlerinin Eylül sonu itibariyle 33 milyar dolara yükselmesi ve Eylül ayında gerçek siyaset faizinin olumluya dönmesiyle faiz indiriminin de yaklaştığını düşünüyoruz” denildi.

Raporda, “Buna ek olarak, mevduatların dolarizasyonunun sürdüğünü ve kur korumalı mevduat (KKM) stokunun gerilediğini not ediyoruz” sözleri yer aldı.

BBVA varsayımlarını öteledi

BBVA ilk indirim beklentisini Kasım’dan Aralık ayına öteledi. Kurum, aylık enflasyonun yüzde 2,97 ile yüzde 2,5 olan kestirimlerinin üzerinde gerçekleştiğini ifade ederek “Tüketici enflasyonu trendi, hizmet enflasyonu öncülüğünde çekirdek enflasyondaki bozulmayla bir arada kötüleşmeye devam etti. İç talepte devam eden ılımlılaşmaya karşın yüksek enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışlarındaki kötüleşme, taban ücret artışı meçhullüğü ve yıl başında gerçekleşecek vergi düzenlemeleri enflasyon görünümünde yukarı taraflı risk oluşturuyor. Yıl sonunda enflasyonun yüzde 43’e düşmesini bekliyoruz. Bu da TCMB’ye temkinli indirim için sınırlı bir alan oluşturabilir. İlk faiz indiriminin Aralık ayında olmasını bekliyoruz. 250 baz puanlık indirimin akabinde gelecek yılın ilk yarısında kademeli indirim olabilir” değerlendirmesine yer verdi.

Barclays Kasım beklentisini korudu

Barclays’ten Ercan Ergüzel “Ekim ayı enflasyon verisi kritik olacak” başlığıyla paylaştığı notta aylık enflasyonun negatif sürpriz olduğunu ifade ederek “Kasım ayında 250 baz puanlık faiz indirimi beklentimiz devam ediyor. Fakat Ekim ayında aylık enflasyon yüzde 2’nin üzerinde gerçekleşirse Merkez Bankası ilk indirimi Aralık ya da Ocak ayına öteleyebilir” değerlendirmesini yaptı.

Bankaların son tahminleri

ABD’li yatırım bankası Morgan Stanley, Eylül ayı enflasyon verisinin akabinde Kasım ayında Türkiye’de faiz indirimi ihtimalinin zayıf olduğunu ifade ederek yıl sonu enflasyon iddiasını yükseltmişti.

Enflasyon bilgilerinin akabinde varsayımlarını güncelleyen bir diğer ABD’li yatırım bankası JPMorgan da TCMB’nin ilk faiz indirimine ilişkin beklentisini değiştirdi. Daha önce ilk indirimin Kasım’da yapılacağını öngören banka bu beklentisini Ocak ayına çekti.