UBS: TCMB’nin gevşemeye daha geç başlama riski arttı

Enflasyon datalarının akabinde Türkiye iddiası yayınlayan bankaların arasına İsviçre Bankası UBS de katıldı. UBS ekonomisti Gyorgy Kovacs’ın kaleme aldığı raporda, “Türkiye’de dezenflasyonun devam edeceğini düşünüyoruz, fakat orta vadeli dezenflasyon hızı daha belirsiz” sözleri yer aldı.

TÜİK verilerine göre, Eylül’de tüketici fiyatları bir evvelki yılın benzer devrine göre yüzde 49,38 arttı. Eylül ayında aylık enflasyon yüzde 2,97 oldu. TCMB Başkanı Fatih Karahan da TBMM’de yaptığı konuşmada fiyat istikrarı sağlanana kadar politikayı sıkı tutma söylediği söz verdi.

Banka bugünkü enflasyon gelişmelerinin akabinde, 2024 yıl sonu TÜFE kestirimini yıllık yüzde 45’ten yüzde 45,6’ya yükseltti. Banka ayrıyeten 2025 sonu TÜFE’nin yıllık yüzde 23 olacağını öngördü.

Ana senaryo Kasım’da indirim

Kovacs’ın raporda ayrıyeten, “TCMB’nin gevşeme döngüsünün 250 baz puan indirimle Kasım ayında başlayacağını düşünmeye devam etsek de bugünkü açıklamanın akabinde TCMB’nin gevşemeye daha geç başlama riski arttı. Faiz indirimi Aralık 2024 ya da 2025 yılının başına sarkabilir” tabirlerine yer verildi.

“Açıklanan enflasyon datalarının TCMB için bir ikilem yaratabileceğini düşünüyoruz” tahlilinin yer aldığı raporda, “Eylül ayındaki TCMB açıklamasında daha az şahin bir lisan kullanılması, net Döviz rezervlerinin Eylül sonu itibariyle 33 milyar dolara yükselmesi ve Eylül ayında gerçek siyaset faizinin müspete dönmesiyle faiz indiriminin de yaklaştığını düşünüyoruz” denildi.

Raporda, “Buna ek olarak, mevduatların dolarizasyonunun sürdüğünü ve kur korumalı mevduat (KKM) stokunun gerilediğini not ediyoruz” sözleri yer aldı.

Bankaların son tahminleri

ABD’li yatırım bankası Morgan Stanley, Eylül ayı enflasyon verisinin akabinde Kasım ayında Türkiye’de faiz indirimi ihtimalinin zayıf olduğunu ifade ederek yıl sonu enflasyon iddiasını yükseltmişti.

Enflasyon datalarının akabinde kestirimlerini güncelleyen bir diğer ABD’li yatırım bankası JPMorgan da TCMB’nin ilk faiz indirimine ilişkin beklentisini değiştirdi. Daha önce ilk indirimin Kasım’da yapılacağını öngören banka bu beklentisini Ocak ayına çekti.