Barclays: TL’deki gerçek yükseliş sürdürülebilir değil

SELÇUK OKTAY

Türk lirasının üretici fiyat endeksi bazlı gerçek pahasının 5 yılın zirvesine çıkması sonrasında ‘değerli TL’ durumu yeniden gündeme girerken, İngiliz banka Barclays de makro ekonomik göstergeler açısından bunun sürdürülebilir olmadığına dikkat çekti.

Barclays Döviz Stratejisti Marek Raczko, Türk lirasına ilişkin tahlilinde, Türk lirasının son periyotta istikrarlı bir seyir izlediğini, fakat bu seyri sürdürülebilir görmediklerini belirtti.

Yüksek enflasyon ortamında, gerçek efektif döviz kurunu tarihi trendlerinde tutabilmek için Türk lirasının yıl sonuna kadar yüzde 11 değer kaybetmesi gerektiğine inandıklarını söyleyen Raczko, mevcut cari açığı kapatmak için de ek ayarlamaların gerekli olabileceğini ifade etti.

Analizde Türk lirasının spot piyasada global baskıları ve güvercin para siyasetini alt ederek son 3 ayda istikrarlı bir görünüm çizdiğine, bu seyrin uzun vadeli aşağı taraflı trendin aksine gerçek efektif döviz kurunda hatrı sayılır artış yarattığına vurgu yapıldı.

Kendi değerlendirmelerine göre gerçek efektif döviz kurundaki bu değerlemenin sürdürülebilir olmadığını belirten Barclays Stratejisti Raczko Türk iktisadının daha rekabetçi olması, gerçek efektif döviz kurunda aşağı taraflı trendin korunması ve enflasyonun dengelenmesi için Türk lirasının yıl sonuna kadar en az yüzde 11 değer kaybetmesi gerektiğini ifade etti.

Cari açığı 1 puan indirmek için TL’de yüzde 2’lik değer kaybı gerekiyor

Analizde TL’nin görünümü cari istikrar açısından da ele alındı.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) düşük rezervleri ve Türkiye’nin geniş negatif gerçek faizi dikkate alındığında finanse etmesi zor görünen cari açık açısından da Türk lirasının kırılgan kaldığını belirten Barclays, öngörülerine göre cari açıkta 1 puanlık düşüş için Türk lirasında ek olarak yüzde 2’lik değer kaybına ihtiyaç duyulduğunu belirtti.

Banka tahlilinde “Bu iddialarımızın yanılgı hissesi yüksek olsa da Türk lirası üzerindeki riskler aşağı yönlü” sözleri kullanıldı.

ÜFE bazlı gerçek efektif döviz kuru 5 yılın zirvesine çıkmıştı

Türk lirasına ilişkin gerçek göstergeler değerlenmeye işaret eden düzeylere yükselmişti. TCMB’nin son yayımladığı verilere göre, TÜFE bazında gerçek efektif döviz kuru endeksi, Ekim’de TÜFE bazında 54,3’ten 55,70’e yükseldi.

Bu periyotta ÜFE bazında gerçek efektif Döviz kuru endeksi de 90,44 ile Ekim 2017’den bu yana en yüksek düzeye çıktı.