TL’de carry getirisi için hâlâ alan var mı?

ABD doları cinsinden borçlanıp Türk lirası varlıklara yatırım yapmak, gelişmekte olan piyasalarda son 6 ayın en fazla getiri sağlayan “carry-trade” süreci oldu. Birtakım bankacılar ortodoks siyasetlerin devamı ve enflasyonda düşüşün başlayacak olması nedeniyle bunun daha başlangıç kademesi olduğunu düşünüyor.

Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, yatırımcıların ABD, Avrupa ve Japonya gibi daha düşük faizli bölgelerde borçlanıp bu parayı Türkiyei yerlerde daha yüksek getirili finansal varlıklara yatırdığı arbitraj ticareti, dolar cinsinden borçlanan yatırımcılara son altı ayda yaklaşık yüzde 12’lik bir kar sağladı. Bu orana en yakın getiriler Meksika ve Rusya’da, yaklaşık yüzde 8 ile sınırlı kaldı.

William Blair International’da portföy yöneticisi olan Daniel Wood, bunun Türkiye’nin yükselişinin yalnızca başlangıcı olabileceğini düşünenler arasında.

“Türkiye enflasyonu manalı bir şekilde düşürmeyi başarırsa, Türk lirasının uluslararası yatırımcılar için güçlü bir carry cazibesine sahip olmasının sonundan çok başlangıcına çok daha yakınız demektir” diyen Wood, “Bu stratejinin değerini artıran en çok önemli faktör siyasetlerin sürekliliği” değerlendirmesinde bulundu.

Columbia Threadneedle Investment’tan Gordon Bowers’a göre Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın son periyotta verdiği iletiler, daha önce siyasette geri adım atılabileceği kaygısı taşıyan yatırımcılara bir miktar garanti sağladı.

SocGen’den TL’de uzun pozisyon tavsiyesi

Bowers, “Merkez Bankası daha güçlü bir gerçek döviz kuru oluşturmak için hem kabiliyete hem de istekliliğe sahip. Yabancı portföy yatırımcıları da offshore swaplara getirilen sınırlamaların hafifletilebileceği ve mali tarafta sıkılaşmaya gidilebileceği istikametindeki haberlerden yürek alıyor” dedi.

Türk lirasında uzun pozisyon tavsiyesi veren Societe Generale Gelişmekte Olan Piyasalar Araştırma Müdürü Phoenix Kalen de Merkez Bankası’nın daha ortodoks siyasetlere geri dönüşünün Türkiye’de faizlerin ve Döviz piyasalarının istikrara kavuşmasında kilit rol oynadığını söyledi.